# 葛卫东 — 产业周期投资框架

## 一、核心心法

**买在产业拐点，死在主升浪中。**
- 不预测短期涨跌，只判断产业所处周期阶段
- 产业周期向上=持仓, 产业周期见顶=离场
- 浮盈加仓, 越涨越买（与散户相反）

**产业逻辑 > 技术形态 > 消息面。**
- 最怕的是产业方向看对了但被短期波动洗出去
- 葛卫东死磕到底的底气来自产业逻辑

## 二、产业周期四阶段

```
导入期(萌芽) → 成长期(爆发) → 成熟期(稳定) → 衰退期(下行)
    ↑            ↑              ↑              
  布局期       重仓期         减仓期         
```

### 各阶段特征
| 阶段 | 营收增长 | 利润 | 资本开支 | 估值 | 股价 |
|:----|:--------|:-----|:--------|:----|:----|
| 导入期 | <20% | 亏损/微利 | 高投入 | 按PS | 缓慢爬升 |
| 成长期 | >30% | 爆发 | 扩张 | PE上升 | 主升浪 |
| 成熟期 | 10-20% | 稳定 | 稳定 | PE稳定 | 横盘 |
| 衰退期 | 负增长 | 下降 | 缩减 | PE下降 | 下跌 |

### 葛卫东建仓时机
```
产业拐点确认信号:
  ① 行业政策密集出台（3个月内>5项）
  ② 龙头公司营收增速连续2季>20%
  ③ 板块开始跑赢大盘（3个月累计）
  ④ 机构持仓比例从低位开始回升
```

## 三、浮盈加仓体系

### 加仓规则
```python
初始仓位: 2成（产业拐点确认后）
第一次加仓: +2成（股价上涨20%后）
第二次加仓: +2成（主升浪确认, 板块协同上涨）
最后一次加仓: +1成（加速段, 准备随时跑）

满仓上限: 7成（给风控留余地）
```

### 死磕条件
```
继续持有的条件:
  ✅ 产业逻辑没有变化
  ✅ 龙头公司营收仍在增长
  ✅ 所属板块仍为主线
  ✅ 大盘环境没有转弱

减仓条件:
  ⚠️ 产业政策转向
  ⚠️ 龙头公司单季营收增速<15%
  ⚠️ 板块不再跑赢大盘

清仓条件:
  🔴 产业逻辑被证伪
  🔴 公司营收负增长
  🔴 大盘熊市确认
```

## 四、葛卫东关心的产业方向

### 科技/成长周期（当前关注）
```
AI/人工智能:
  - 算力（GPU/服务器） → 确定性最高
  - 模型 → 格局未定
  - 应用 → 后期发力

半导体:
  - 存储/先进封装 → 周期修复
  - 设备/材料 → 国产替代

新能源:
  - 储能 → 仍在成长期
  - 光伏中游 → 产能过剩, 不碰
```

### 传统周期
```
有色金属: 跟随全球定价, 看美联储和美元指数
化工: 跟随原油和产能周期, 注意开工率
钢铁/煤炭: 看政策限产和基建需求
```

## 五、与技术的配合

```
葛卫东提供: 产业方向 + 持仓纪律
缠论提供:   具体买卖点（避免追高和洗盘被出局）
章盟主提供: 右侧确认（放量趋势确认）

最佳组合:
  葛卫东定性（产业向上）→ 缠论定量（等买点）
  → 章盟主确认（右侧突破）→ 仓位按葛卫东体系执行
```